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唐強(qiáng)
2025-10-24 21:56
當(dāng)前，碳酸鋰期貨價格仍在60000元/噸關(guān)口承壓運(yùn)行。
5月26日，碳酸鋰期貨主力合約LC2507盤中跌破60000元/噸關(guān)口，下探至59920元/噸，隨后小幅回升，報收60100元/噸，當(dāng)日跌幅為2.31%。
談及近期驅(qū)動碳酸鋰期貨價格下跌的原因，東證期貨有色金屬高級分析師陳祎萱表示，核心邏輯是在供過于求的周期背景下，資源端成本下移，支撐碳酸鋰價格下探。
創(chuàng)元期貨分析師余爍認(rèn)為，外購礦提鋰成本大幅下移，導(dǎo)致資源端形成了“礦價—鹽價”螺旋式循環(huán)下跌。據(jù)了解，清明節(jié)假期過后，鋰精礦價格呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，澳洲6%品位鋰輝石精礦CIF均價已由4月7日的825美元/噸，跌至5月26日的645美元/噸，跌幅為21.8%。
同時，礦端壓力凸顯。據(jù)余爍測算，隨著非洲、巴西等地產(chǎn)能釋放，疊加澳礦一季度降本明顯，目前澳洲主流在產(chǎn)礦山成本均已降至600美元/噸以下。他表示，在本輪碳酸鋰價格下跌的過程中，并未出現(xiàn)礦端減產(chǎn)情況，礦企出貨意愿強(qiáng)烈。同時，國內(nèi)鋰礦累庫幅度較大，導(dǎo)致礦價流暢下跌，帶動碳酸鋰價格下跌。
“雖然近日礦價跌破700美元/噸后跌速有所放緩，但當(dāng)前礦價并未觸及礦山成本，未看到礦山減產(chǎn)?！敝行牌谪浻猩c新材料組高級研究員楊飛表示，接下來，礦端價格或?qū)⒗^續(xù)測試600美元/噸附近的成本支撐，這將進(jìn)一步壓低碳酸鋰價格。
陳祎萱也認(rèn)為，在供應(yīng)端未見有效抵抗的情況下，“礦價—鹽價”仍將呈現(xiàn)出螺旋下跌態(tài)勢。
同時，陳祎萱提醒稱，考慮到當(dāng)前礦價的下跌更多是由已套保的持貨商跟隨盤面下調(diào)報價所致，而礦價快速下跌后，礦山的零單出貨明顯減少。隨著貿(mào)易環(huán)節(jié)礦石庫存逐步去化，短期礦價進(jìn)一步下跌的空間或較為有限。
從基本面來看，近期碳酸鋰供需格局變化并不明顯，仍處于供過于求的態(tài)勢。供應(yīng)方面，碳酸鋰周度產(chǎn)量雖有所減少，但仍維持在1.6萬噸左右的高位。數(shù)據(jù)顯示，5月23日當(dāng)周，碳酸鋰周度產(chǎn)量為16630噸，環(huán)比減少537噸。需求方面，1—4月國內(nèi)正極材料需求維持增長，但增速放緩。同時，新能源汽車1—4月的產(chǎn)銷分別完成442.9萬輛和430萬輛，同比分別增長48.3%和46.2%，但預(yù)期并不樂觀?！半m然目前新能源汽車需求強(qiáng)勁，但滲透率突破50%后，增速邊際放緩?！庇酄q表示，當(dāng)前乘用車市場中燃油車與新能源車呈現(xiàn)“存量替代”格局，疊加儲能需求不及預(yù)期，今年需求端或難出現(xiàn)超預(yù)期增速。楊飛表示，6月份需求端將迎來淡季，需求增速預(yù)期不容樂觀。
碳酸鋰期貨跌破60000元/噸后又迅速反彈，這是否意味著碳酸鋰價格已經(jīng)觸底？
楊飛認(rèn)為，在需求減弱及供應(yīng)放量的背景下，社會庫存還將持續(xù)累積。當(dāng)前碳酸鋰期貨價格尚未脫離價格下行通道。數(shù)據(jù)顯示，5月23日當(dāng)周，碳酸鋰社會庫存為13.17萬噸，小幅減少141噸。
“當(dāng)前碳酸鋰行業(yè)仍處于產(chǎn)能出清階段，成本進(jìn)一步下移。在價格持續(xù)下行的背景下，部分企業(yè)將面臨經(jīng)營壓力，預(yù)計行業(yè)逐步進(jìn)入實質(zhì)性出清周期。在這一過程中，價格持續(xù)下探，或?qū)⒂|及礦山現(xiàn)金成本，迫使更多產(chǎn)能退出，推動行業(yè)出清加速?！睏铒w表示，供給端出現(xiàn)礦山削減產(chǎn)量、企業(yè)控制出貨節(jié)奏等主動減產(chǎn)的現(xiàn)象，或?qū)⒊蔀樘妓徜噧r格止跌企穩(wěn)的重要信號。
余爍也認(rèn)為，短期來看，碳酸鋰價格可能呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢。若鋰輝石價格跌破600美元/噸，或觸發(fā)澳礦停產(chǎn)，形成階段性底部，需關(guān)注礦端減產(chǎn)信號。不過，礦端減產(chǎn)只是止跌信號，長期供過于求的市場格局壓制碳酸鋰價格反彈空間。礦企聯(lián)合減產(chǎn)或者政策刺激超預(yù)期，這樣才有可能引發(fā)碳酸鋰期貨出現(xiàn)較大幅度的階段性反彈行情。
