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北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局近日印發(fā)《北京市促進(jìn)高精尖產(chǎn)業(yè)高水平對(duì)外開放行動(dòng)方案（2025年）》的通知，其中提出，落實(shí)北京市“兩區(qū)”政策，推動(dòng)北京市生物醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)外開放，高標(biāo)準(zhǔn)、高水平建設(shè)國(guó)際醫(yī)藥創(chuàng)新公園，推動(dòng)一批重點(diǎn)項(xiàng)目落地開工。

華源證券認(rèn)為，2025年，醫(yī)藥板塊已經(jīng)具備多方面的積極發(fā)展因素，基本完成了新舊增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換（創(chuàng)新替代仿制，出海能力提升）。具體來看，1）國(guó)內(nèi)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)已具規(guī)模，一批藥企的創(chuàng)新布局迎來收獲；2）出海能力持續(xù)提升，創(chuàng)新藥械的license out頻頻出現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)已成為全球MNC非常重視的創(chuàng)新轉(zhuǎn)換來源。醫(yī)療設(shè)備、供應(yīng)鏈等已在全球范圍內(nèi)占據(jù)較高的地位，在歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)以及新興市場(chǎng)持續(xù)嶄露頭角；3）老齡化持續(xù)加速，心腦血管、內(nèi)分泌、骨科等慢性疾病需求持續(xù)提升，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)坡厚雪；4）支付端看，醫(yī)保收支仍在穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)醫(yī)保局積極推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展，構(gòu)建多層次支付體系；5）AI浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長(zhǎng)邏輯，短期信心有望顯著提升。

國(guó)元證券認(rèn)為，5月份開始，將進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)由業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)和公司基本面變化，繼續(xù)看好創(chuàng)新藥、出海以及集采出清板塊。目前我國(guó)創(chuàng)新藥進(jìn)入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進(jìn)展催化較多，且不受貿(mào)易摩擦影響，有望持續(xù)作為2025年醫(yī)藥板塊投資主線。出海領(lǐng)域繼續(xù)看好在新興市場(chǎng)領(lǐng)域布局的企業(yè)。目前不同醫(yī)藥領(lǐng)域的集采持續(xù)加速推進(jìn)，部分細(xì)分賽道的集采影響已經(jīng)出清，未來有望迎來新成長(zhǎng)。此外，我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)正處于集中度提升的加速期，并購(gòu)重組有望加速。